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關於海外債券的評等代表的意義

通常海外債比較常見的有三種評等機構:穆迪、標準普爾和惠譽。各自有不同的字母代表不同的可能違約機率。 評等越高的債券,代表越不容易違約,當然並不是絕對的關係,但機率上來說是如此。相對地,這也影響到到期殖利率(即購買時的價格換算每年的殖利率),評等越高,殖利率越低。到期殖利率還會受到產業、發行國家以及公司的名聲等因素的影響。 穆迪評等 Aaa:最高評等,風險最低,投資者可以預期極高的信用品質和極低的違約風險。 Aa1, Aa2, Aa3(Aa類):高信用品質,違約風險低,但略低於Aaa等級。 A1, A2, A3(A類):上等信用品質,違約風險仍然相對較低。 Baa1, Baa2, Baa3(Baa類):中等信用品質,可能具有某些投機特性,違約風險中等。 Ba1, Ba2, Ba3(Ba類):投機等級,信用風險較高。 B1, B2, B3(B類):投機等級,信用品質較低,違約風險較大。 Caa1, Caa2, Caa3(Caa類):貧弱的信用品質,違約風險非常高。 Ca:極度貧弱的信用品質,違約風險極高,債券可能已經違約或接近違約。 C:最低評等,通常表示債券已違約。 解釋一下,如果以穆迪評等來看債券,Aaa的債券到期殖利率絕對比A1的債券低,但相對地也更能保障本金不會因違約或倒債而損失。需要注意的是,數字越低代表評等越高,例如A1的評等比A3高。 標準普爾和惠譽評等 AAA:最高評等,表示違約風險極低。 AA:非常高的信用品質,違約風險很低。 A:高信用品質,違約風險低。 BBB:良好信用品質,違約風險中等。 BB, B, CCC, CC, C:投機等級,違約風險較高,其中BB和B表示有可能償還債務,CCC及以下則表示違約風險非常高。 D:表示債券已經違約。 在AA到CCC的每個主要評等類別中,可以使用「+」或「-」來表示該類別內的相對排名。「+」表示相對較高,「-」表示相對較低。AAA是最高評等,因此沒有AAA+或AAA-的標示。 此外,評等展望也是評估的一部分,可能包括: Positive:評等有上升趨勢。 Negative:評等有下降趨勢。 Stable:評等可能不會改變。 Developing:評等可能上升或下降。 投資等級債 投資等級債相對穩健且風險較低,台灣的銀行理論上只會代理這類型的債券。穆迪評等在Baa以上的債券屬於投資等級,標準普爾和惠譽評等在BBB以上的則屬於投資等級。 建議在挑選債券時應以投資等級債為優先,即使其到期殖利率較低,仍相對安全。 非投資等級債 非投資等級債則是指評等在投資等級以下的債券,這類債券在基金中常見,違約機率較高,基金經理人需密切關注是否要立即拋售以避免違約風險(例如無法支付利息或倒債)。 這是對債券評等的基本介紹,希望對需要了解的人有所幫助。 Typically, there are three...
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