金融商品

通常海外債比較常見的有三種評等機構：穆迪、標準普爾和惠譽。各自有不同的字母代表不同的可能違約機率。 評等越高的債券，代表越不容易違約，當然並不是絕對的關係，但機率上來說是如此。相對地，這也影響到到期殖利率（即購買時的價格換算每年的殖利率），評等越高，殖利率越低。到期殖利率還會受到產業、發行國家以及公司的名聲等因素的影響。 穆迪評等 Aaa：最高評等，風險最低，投資者可以預期極高的信用品質和極低的違約風險。 Aa1, Aa2, Aa3（Aa類）：高信用品質，違約風險低，但略低於Aaa等級。 A1, A2, A3（A類）：上等信用品質，違約風險仍然相對較低。 Baa1, Baa2, Baa3（Baa類）：中等信用品質，可能具有某些投機特性，違約風險中等。 Ba1, Ba2, Ba3（Ba類）：投機等級，信用風險較高。 B1, B2, B3（B類）：投機等級，信用品質較低，違約風險較大。 Caa1, Caa2, Caa3（Caa類）：貧弱的信用品質，違約風險非常高。 Ca：極度貧弱的信用品質，違約風險極高，債券可能已經違約或接近違約。 C：最低評等，通常表示債券已違約。 解釋一下，如果以穆迪評等來看債券，Aaa的債券到期殖利率絕對比A1的債券低，但相對地也更能保障本金不會因違約或倒債而損失。需要注意的是，數字越低代表評等越高，例如A1的評等比A3高。 標準普爾和惠譽評等 AAA：最高評等，表示違約風險極低。 AA：非常高的信用品質，違約風險很低。 A：高信用品質，違約風險低。 BBB：良好信用品質，違約風險中等。 BB, B, CCC, CC, C：投機等級，違約風險較高，其中BB和B表示有可能償還債務，CCC及以下則表示違約風險非常高。 D：表示債券已經違約。 在AA到CCC的每個主要評等類別中，可以使用「+」或「-」來表示該類別內的相對排名。「+」表示相對較高，「-」表示相對較低。AAA是最高評等，因此沒有AAA+或AAA-的標示。 此外，評等展望也是評估的一部分，可能包括： Positive：評等有上升趨勢。 Negative：評等有下降趨勢。 Stable：評等可能不會改變。 Developing：評等可能上升或下降。 投資等級債 投資等級債相對穩健且風險較低，台灣的銀行理論上只會代理這類型的債券。穆迪評等在Baa以上的債券屬於投資等級，標準普爾和惠譽評等在BBB以上的則屬於投資等級。 建議在挑選債券時應以投資等級債為優先，即使其到期殖利率較低，仍相對安全。 非投資等級債 非投資等級債則是指評等在投資等級以下的債券，這類債券在基金中常見，違約機率較高，基金經理人需密切關注是否要立即拋售以避免違約風險（例如無法支付利息或倒債）。 這是對債券評等的基本介紹，希望對需要了解的人有所幫助。 Typically, there are three...