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關於海外債券的評等代表的意義

通常海外債比較常見的有三種評等機構:穆迪、標準普爾、惠譽。各自有不同的字母代表不同的可能違約機率。 評等越高的債券,代表越不容易違約,當然並不是絕對的關係,但機率上來說是這樣沒錯。相對的到期殖利率,也就是購買時的價格換算每年的殖利率,就會越低。到期殖利率也跟產業、發行國家、公司的名聲有關。 穆迪評等 Aaa:最高評等,風險最低,投資者可以預期極高的信用品質和極低的違約風險。 Aa1, Aa2, Aa3(Aa類):高信用品質,違約風險低,但略低於Aaa等級。 A1, A2, A3(A類):上等信用品質,違約風險仍然相對較低。 Baa1, Baa2, Baa3(Baa類):中等信用品質,可能具有某些投機特性,違約風險中等。 Ba1, Ba2, Ba3(Ba類):投機等級,信用風險較高。 B1, B2, B3(B類):投機等級,信用品質較低,違約風險較大。 Caa1, Caa2, Caa3(Caa類):貧弱的信用品質,違約風險非常高。 Ca:極度貧弱的信用品質,違約風險極高,債券可能已經違約或接近違約。 C:最低評等,通常表示債券已違約。 稍微解釋一下,如果要以穆迪評等來看債券,Aaa的債券到期殖利率絕對比A1的債券來的低,但也相對的可以更加保障投入的本金不會遭到違約或者倒債。 其中有一點要澄清,A1的債券比A3的債券評等還高,不是數字越高評等越高,而是數字越低評等越高。 標準普爾和惠譽 AAA:最高評等,表示違約風險極低。 AA:非常高的信用品質,違約風險很低。 A:高信用品質,違約風險低。 BBB:良好信用品質,違約風險中等。 BB, B, CCC, CC, C:這些評等被視為投機等級,違約風險較高,其中BB和B表示有可能償還債務,而CCC及以下則表示違約風險非常高。 D:表示債券已經違約。 在AA到CCC的每個主要評等類別中,可以使用「+」或「-」來表示該類別內的相對排名,其中「+」表示相對較高的端,而「-」表示相對較低的端。但是,最高評等AAA沒有AAA+或AAA-。 此外,評等展望也是評估的一部分,包括: Positive:表示評等有上升趨勢。 Negative:指評等有下降趨勢。 Stable:表示評等可能不會改變。 Developing:未來等級可能上升或下降。 投資等級債 投資等級債相對的穩健且風險較低,理論上台灣的銀行只會代理這類型的債券。 穆迪評等在Baa以上的都是投資等級債,標準普爾和惠譽在BBB以上的都是投資等級債。 建議在挑選債券都要挑選投資等級債,即使到期殖利率較低。 非投資等級債 只要不是投資等級債的就是非投資等級債,這些在基金中常常會看到,也就是債券違約的機率較高,基金經理人需要時常注意非投資等級債是否要立刻拋售,不然有可能遭到違約(可能是沒付利息,或者倒債)。 大致上今天解釋債券的評等到此,希望有幫助到需要幫助的人。
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